Мультипликаторы P/E и P/B
Мультипликаторы отвечают на вопрос «дорого или дёшево» относительно прибыли, активов и выручки компании — но только в сравнении с аналогами.
Основные показатели
P/E — цена, делённая на прибыль на акцию: грубо говоря, за сколько лет прибыль окупит вложение при неизменных показателях. Высокий P/E означает либо дороговизну, либо ожидание быстрого роста.
P/B — цена к балансовой стоимости собственного капитала. Значение ниже единицы говорит, что компания оценена дешевле её чистых активов: иногда это возможность, чаще — сигнал о проблемах.
| Показатель | Смысл |
|---|---|
| P/E | Цена к годовой прибыли на акцию |
| P/B | Цена к балансовой стоимости капитала |
| P/S | Цена к выручке — полезно для убыточных компаний |
| EV/EBITDA | Стоимость бизнеса с учётом долга к операционной прибыли |
| Долг/EBITDA | Долговая нагрузка: сколько лет прибыли нужно на погашение долга |
Ограничения
Сравнивать мультипликаторы корректно только внутри одной отрасли: у банков, ретейла и добывающих компаний нормальные уровни разные. P/B осмыслен для банков и почти бесполезен для IT-компаний без материальных активов.
Прибыль легко искажается разовыми событиями: продажей актива, переоценкой, списанием. Поэтому EV/EBITDA часто информативнее P/E, а разовые статьи нужно проверять в отчётности.
Мультипликаторы ничего не говорят о будущем. Дешёвая по ним компания может быть дешёвой обоснованно — из-за падающего рынка, долгов или корпоративных рисков.
Подберите подходящий вариант под свою сумму и срок.
Брокерские счета